Fusiones y Adquisiciones

Una valuación es útil en muchas ocasiones. Entre las más comunes se encuentran las siguientes:

• Venta de la empresa: ¿Qué monto de dinero puedo solicitar por la transacción?
• Compra de una empresa: ¿cuánto ofrezco por ella?
• Ampliación de capital: ¿qué prima de emisión es adecuada?
• Entrada de un socio: ¿qué porcentaje de la empresa es justo que obtenga por el dinero que va a invertir en ella?
• Salida de un socio: ¿a qué precio le recompramos su participación?
• Sucesión generacional: ¿cómo reparto mi patrimonio equitativamente entre mis hijos?
• Remuneración de empleados en acciones: ¿cuántas acciones deberíamos darles?

RFDD utiliza las metodologías más ampliamente aceptadas y reconocidas por el mercado para la realización de sus valuaciones. Estos métodos son los siguientes:

• Descuento de Flujos de Caja
• Múltiplos de empresas cotizadas comparables
• Múltiplos de transacciones privadas comparables

Generalmente, los bancos solicitan estados financieros históricos para realizar su análisis de solvencia de la empresa, y cuando requieren garantías se amparan en garantías personales del empresario o en activos fijos tangibles de la empresa. El valor de mercado de la empresa si se pusiera a la venta, que es en definitiva la información que facilita un Informe de Valuación, no es relevante en la mayoría de los casos.

Sin embargo, los Informes de Valuación de RFDD incorporan previsiones de los probables estados financieros futuros de la empresa (proyecciones de flujos de fondos) que sí pueden ser de utilidad para los bancos a la hora de conceder un préstamo a largo plazo. En este sentido, por tanto, aunque el resultado de la valuación en sí pueda no ser relevante para el banco, sí lo es la información contenida en ella.

Las valoraciones financieras que realiza RFDD pretenden ser una medida del valor objetivo de una empresa. Sin embargo, en el precio final ofertado por una empresa entran en juego muchos otros factores.

Pensemos en el siguiente ejemplo: una persona tiene un departamento en el que ha puesto piso de mármol de primera calidad en toda la casa. A él le ha costado mucho dinero y cree que su vivienda vale así más que una igual que tenga otro tipo de piso. Sin embargo, un potencial comprador que la visita piensa que no le gusta el piso de mármol y que lo primero que hará es cambiarlo por el parquet, con la inversión que ello conlleva. Por tanto, querrá ofertar menos por ese departamento que por otro similar que ya tenga el parquet instalado. En este caso, para comprador y vendedor el precio subjetivo del departamento es totalmente distinto. Lo que hace un agente inmobiliario es calcular el valor del departamento teniendo en cuenta su estado, ubicación, comunicaciones, etc., pero sin considerar obras particulares que se hayan hecho y que no sean apreciadas por todo el mundo. Este es el papel que asume RFDD en el mundo de las valuaciones de empresas.

La validez de una valuación de RFDD es, por tanto, absoluta como punto de partida en las negociaciones. Al final, sin embargo, el precio convenido será, como en todo mercado libre, el punto de encuentro entre la oferta y la demanda.

Existen muchas circunstancias en las que una empresa puede querer buscar inversores. Entre ellas, podemos destacar:

• Creación de una nueva empresa
• Lanzamiento de un nuevo proyecto que requiera financiación
• Expansión de la empresa hacia nuevos productos o mercados
• Salida de un socio, al que haya que comprar su parte
• Compra de la empresa por parte de un gerente o tercero

Afortunadamente, cada vez hay más variedad de perfiles de inversor. RFDD mantiene una relación fluida con los principales fondos de inversión, especialmente con aquellos con importes de inversión menores y por tanto más acordes a las pymes a las que sirve. Asimismo, RFDD busca continuamente inversores particulares que quieran apostar por pequeños proyectos, en funcionamiento o no, que hayan sido previamente analizados por RFDD.

• Análisis de la situación de la empresa y de los objetivos que quiere alcanzar.
• Elaboración del Plan de Negocio de la empresa, incluyendo proyecciones detalladas a 5 años y una valuación a medida de dicha empresa
• Cálculo de las necesidades de financiación resultantes de dicho Plan de Negocio
• Elaboración de una lista de posibles inversores a la luz de los resultados del Plan de Negocio (en función del importe de financiación requerido, de la valuación resultante, de sus perspectivas de rentabilidad, de su sector de actividad, etc.)
• Defensa del Plan de Negocio, de sus proyecciones financieras y del resultado de la valuación ante los posibles inversores
• Asesoramiento a la empresa a lo largo de todo el proceso